旅游项目怎样估值与投融资 行业专家的经验都在这了

（凤凰网旅游讯） 10月14日，第八届“世界旅游经济论坛”在澳门正式开幕。论坛以“旅游休闲新方略 构建美好生活圈”为主旨，希望旅游、休闲和文化领域开创的机遇。10月14日上午，论坛正式开幕前，作为论坛环节的首届世界旅游业投融资大会先行举办，来自联合国世界旅游组织、世界银行、全联旅游业商会以及海内外政府及企业代表出席大会，共同探讨全球旅游投融资的潜力及机会。

如何对旅游专案进行评估以及对投资目标企业进行专业合理的估值，对融资方和投资方均至关重要。针对轻资产旅游专案和重资产旅游专案、传统的旅游服务企业和高科技的旅游企业、成熟型企业和初创型企业，投资机构对不同的业态通常会采用不同的估值方法，以及不同的投资逻辑和策略。项目方应该秉持什么样的融资策略，才更有利于项目或公司发展?北京产权交易所旅游资源交易平台总经理刘君、中鸿资本管理合伙人江华、Global Leisure Partners 董事长及首席执行官马克·哈姆斯 (Mark Harms)、中景信旅游投资开发集团有限公司常务副总经理张树民、TOBB经济与科技大学教授阿里·阿尔普(Ali Alp)在现场进行了专业经验和案例分享，为旅游项目投融资和项目并购各方提供了借鉴意义。

针对国内不同业态的旅游企业，中宏资本管理合伙人江华分别阐述了重资产和轻资产行业的投资逻辑和策略。重资产的优势在于它属于一次性投入，拥有巨大的聚合和引流效应，但是需要需要长期稳定的现金流和投资人，通过持续投入产生新收入。而轻资产，如一些高科技公司，通常是对已有产品的某一环节进行技术改造，前期需要大规模投入，以构建客户基础和商业模式，当发展过了关键节点，即便不再持续投入，也能产生超强的爆发力。江华表示，“如果将两种形态的景区目的地公司结合起来，通过不同的投资形成资产组合，相信会创造出很大的价值。”

当然，中国旅游目的地的投资还面临着许多机遇和挑战。中景信旅游投资开发集团有限公司常务副总经理张树民认为中国旅游目的地的投资尚处在机遇期，他用“热土、沃土和乐土”，形象地说明中国旅游业及其投资还处在上升阶段，加上各地、各级政府的全力促进，旅游业投资拥有很多发展机遇。与此同时，也面临不少挑战，如旅游业对文化挖掘不够，仍有提升空间。其次，旅游投资也是一个商业行为，需要研发一个新的商业模式让旅游业可持续发展。面对这些挑战，企业家的素质至关重要，目前来看，中国旅游业的发展时间较短，还需成长。

TOBB经济与科技大学教授阿里·阿尔普从专业角度出发，针对不同阶段、业态的旅游项目，阐述了不同项目应该遵循的投融资策略。对于发展中国家来说，旅游业需要长时间的投资来发展基础建设，阿里·阿尔普说：“发展中国家要更多地通过专业审计的上市公司，以吸引国际投资者前来投资。”此外，政府也在其中扮演着重要角色，尤其在监管和会计标准方面，需要建立一系列具体明确的金融制度，为投资方和项目方树立信心。

谈及国际旅游投资领域的发展趋势和方向，Global Leisure Partners 董事长及首席执行官马克·哈姆斯提出“投资一定要量体裁衣”的定制化理念，需要针对性地讨论项目资本和管理架构。例如在巴哈马投资“旅游+健身”行业，除了SPA、健身中心、运动中心之外，还可以配合一些会议举办特别的活动，“如2020年的东京奥运会，对于一些优质的活动场馆项目，未来十年都是非常有前景的。”马克·哈姆斯说。此外，基于千禧一代更加追求体验型旅游，冒险旅游也是很有意思的投资热点。

对于旅游项目的选择，马克·哈姆斯说：“我们估值时候还会考虑最关键的两点，一是项目资金流，二是项目回报率。”投资机构总是青睐于投入时间周期更短的项目。