万达剥离旅游地产纳入电商 冲刺3000亿市值

12月8日，大连万达商业地产股份有限公司（下称“万达商业”）为在香港IPO（首次公开募股）进行路演。

当日，机构投资者认购了万达商业近20亿美元股份。早报记者获悉，科威特投资局、中国人寿保险股份有限公司（601628.SH）和中国平安保险集团有限公司（601318.SH）各承诺认购3亿美元；奥氏资本（O-Ziff capital）认购2.5亿美元；APG Strategic Real Estate Pool N.V.认购约2亿美元；Timing Fund Management（Beijing）、TCL集团全资子公司喜韵投资有限公司、新华联（000620.SZ）旗下的MACRO-LINK各认购1亿美元；易居中国参股的上海钜派投资管理有限公司认购8000万美元;总部位于瑞士的Woodman funds认购6500万美元。

根据路透社消息，万达商业上市日期将推迟至12月23日。此外，综合外电报道，万达商业的定价区间在每股41.8-49.6港元，发行6亿股新股，集资规模最多不超过44.11亿美元（约合270亿元人民币）；其中，面向基础投资人的发股数量约占IPO发股总数的62%。这较之此前市场预期的50亿-60亿美元募资规模缩减不少。

以定价区间的底端计算，万达商业仍将是香港今年以来最大的IPO。知情人士称，万达商业目前的市盈率在9倍左右，虽定价不高，但万达商业的市值有望冲刺3000亿元。按最新招股书披露，大连万达集团董事长王健林持有万达商业51.07%股份。

在上市前夕，万达商业为在投资者心中得到高分还做了两件事——剥离旅游地产及入股电商平台35%股权。

减法：剥离旅游地产

12月1日，万达商业此前递交的资料在香港证券交易所通过聆讯。

根据聆讯资料中万达商业对2014年的业绩预测，万达2014年房地产行业的总收益预计可达129.67亿元人民币，而公司股东可获得不少于240.27亿元人民币的收益。

根据万达此前披露的财务资料显示，截至10月31日，万达的流动资产总值为2520.39亿元，流动负债总值为2441.87亿元，流动资产净额为78.52亿元。其中，万达未偿还的债务为1813.64亿元。

万达12月7日发布的聆讯后资料显示，万达商业以41.35亿元的价格，剥离其持有的西双版纳国际旅游度假区、青岛万达游艇产业园及大连金石国际度假区三个旅游地产巨无霸项目。

这笔出售将为万达商业带来5.21亿元收益。

分析人士称，旅游地产项目投资周期长、投资金额大，剥离后能为万达商业的财报加分不少。

资料显示，西双版纳等三个项目总土地面积493万平方米，建筑面积889万平方米，其中绝大部分还有待开发。除了青岛万达游艇产业园在今年上半年有些许盈利之外，其余两个项目都在亏损，其中西双版纳项目因为还未开盘，亏损近2.4亿元。

对于将旅游地产剥离出万达商业资产包，万达方面表示“若干幅地块因分区调整以及若干不完整的初步土地开发工程具有不确定性”。

有消息称，万达有可能把旅游项目装入旗下文旅集团单独上市。此外，万达电影院线股份有限公司A股首发申请已获得通过。外界估算，头顶“A股院线第一股”的万达院线将带给王健林20亿美元市值。

加法：

入股电商平台35%股权

万达商业在聆讯后更新的资料中，同时提及了跟腾讯及百度两家合作的电商公司。

今年8月23日，大连万达集团与腾讯、百度订立战略合作协议成立电商公司，三者分别持股70%、15%及15%股权。这个电商平台备受关注，总投资50亿元，其中10亿元为股本，剩余40亿元将在三年内注资。

万达集团将其持有的电商公司一半权益转给万达商业。至此，万达商业和万达集团分别持有电商公司35%股权。目前，该合营企业尚未设立，万达还未有任何实质性投资。

王健林近期对外表示，正在建一个大数据中心，最快明年7月底投放使用。明年三季度，全国正式上线。

“万达广场不只是线下物理的一种形象，不仅提供吃喝玩乐这么一种快乐的体验，它还是智慧型的，就是我们现在的O2O（线上至线下）。”